南华香塘伟业
套利交易中心
孟宇
在股指期货仿真交易当中出现了很多投资者爆仓的现象，引起了关心股指期货发展的各方的担忧。但是作为熟悉期货行业的人来讲，还是认为出现这样的情况比较正常。因为美国政府在金融期货推出初期，曾经做过一项调查，发现期货市场上90%的个人投资者都是亏损的。为什么出现这样的情况呢？因为无论国内国外在金融期货推出的初期，参与的大多数投资者都是传统的股票与债券投资者，这一群体不熟悉证券与期货的差别， 因而造成大面积的亏损。从理论上讲期货与股票不同点在于股票交易的是隐含在股权中的未来收益权，而期货交易的是一种转移价格风险的标准化的合约，因此期货实行保证金交易，并且不限制卖空机制，这就使得期货交易相对于股票交易具有高流动，低成本，价格波动大，对信息反映灵敏的特点。从操作上讲，期货与股票的不同点在于股票投资者可以根据价值分析长期持有一支股票，长时可以达到2-10年甚至更久，而期货交易很少有持有同一期货合约超过三个月的，因为期货的保证金交易有可能让投资者在价格向价值回归前被爆仓。股...
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